井喷日 机构撤资47亿
A股市场的井喷行情未能在昨日延续，沪深指数双双收跌逾3%，把前日的涨幅抹去一半，两市个股再现普跌，仅13.61%个股收涨。分析师认为，投资者在利好未能兑现的情况下选择离场，或是昨日下跌的主因，但从上交所公布的最新成交数据来看，机构资金在8月20日的井喷行情中，单日净流出46.89亿元，结束了持续10日累计达194.12亿元的净流入之势。Topview显示，8月20日，机构资金当日买入47.67亿元，卖出94.56亿元，净流出46.89亿元，机构持仓单日下降0.102%至17.448%，而当日沪市的成交额为610亿元。
如此高额的净流出在近期成交萎靡的A股市场中十分少见，前一次机构资金净流出历史高位出现在6月3日，当日机构资金买入额为60.49亿元，卖出108.02亿元，净流出47.53亿元，而当日沪市成交额为703亿元，上证指数收跌0.66%，也就是在该日，上证指数开始演绎其史无前例的“十连阴”走势。
[b]三大机构齐做空[/b]
沪市三大主力资金则一直做空。其中，基金资金在8月20日当日净流出39.3416亿元，保险资金（T类席位）则净流出14.385亿元，两大QFII席位也合计净流出2.37亿元，而在前一个交易日（19日），基金资金和保险资金的净流入资金虽然出现明显萎缩，但依然小幅净流入5.87亿元和1.70亿元；而两大QFII席位则在该日净卖出0.43亿元。
虽然大盘昨日再次出现下跌，但大智慧大单动向揭示，以中国石油（601857）、中国石化（600028）为代表的蓝筹股周四大单净卖出并不显著。其中，中国石油、中国石化DDX值分别为负0.021、负0.047，建设银行(601939)DDX值为负0.044、工商银行(601398)DDX值为负0.037、交通银行(601328)DDX值为负0.036、浦发银行(600000)DDX值为负0.025，而中国神华(601088)DDX值仅负0.004。
DDX指标代表当日大单走向，正为大单进入，负为大单流出。
[b]机构买入意愿下降[/b]
TopView显示，8月19日沪市大盘机构资金继续净流入5.2亿元，机构持仓增加0.006%，至17.55%，机构数增加到21163家。大智慧TOP席位追踪显示，当日基金成交51.5亿元，占沪指当日成交的18.0%。参与交易的57家基金资金合计净流入5.87亿元，从各基金会员成交总计来看，57家基金中并无明显的多头席位和空头席位。
数据显示，32家基金会员当日资金呈净流入态势，25家呈净卖出，其中资金净买入额超过1亿元以上的会员有12家，而资金净卖出额1亿元以上的会员仅3家。
从总体看来，虽然基金仍处看多，但同时也反映了基金在近期连续大幅建仓后净买入意愿有所下降。
统计在净买卖队列前10位(TOP10)基金综合交易记录可发现，8月19日基金重点建仓的前10大个股如下：中国南车(601766)资金净买入2.01亿元；中国平安(601318)买入1.53亿元，卖出0.31亿元；中国铁建(601186)净买入0.75亿元；武钢股份(600005)、中煤能源(601898)、民生银行(600016)分别净流入0.58亿元、0.57亿元、0.57亿元。此外，中国人寿(601628)、大秦铁路(601006)、青岛海尔(600900)、交通银行(601328)均在净买入排行前列。
与此相应的是，基金在中国石化(600028)、招商银行(600036)、浦发银行(60000)等蓝筹股上则出现分歧，三者当日分别被卖出1.49亿元、1.18亿元、0.80亿元。
此外，主流板块资金19日流向方面，银行、地产、钢铁、煤炭石油四大权重板块资金继续小幅净流入，合计2.97亿元；而受益电价上涨的电力板块资金却小幅净出1.11亿元。
而主流板块资金20日流向则出现了大逆转，除了钢铁板块依旧有主流资金小幅净流入0.08亿元外，银行、电力、地产、煤炭出现不同程度的机构撤离情况，分别净流出12.44亿元、7.009亿元、1.178亿元和1.102亿元，四大板块共计净流出21.727亿元，占据20日机构资金净流出总额的46.34%。
[align=center][b][color=Red]净卖出40亿 基金保险依然做空[/color][/b][/align]
[align=center][b][color=Red]第一财经日报 2008-8-22[/color][/b][/align]
沪深两市周三出现了大涨，上证指数上涨了7.63％，深成指则上涨了7.13%。尽管市场普遍认为保险资金成为救市“良药”，但是Topview资金流向却显示，营业部资金才是力挺大盘的主力。
TopView数据显示，全部券商资金当日净买入了40.78亿元，当日参与交易的105家券商中有82家呈现净买入状态，净卖出的仅有23家券商。买入最多的银河证券当日总计买入了2.97亿元，多于净卖出最多的中信证券的2.18亿元，净买入额排名第二的建银投资证券则净买入了2.74亿元，当日净买入超过2亿元的有6家券商。不过值得关注的，除了中信证券以外，国泰君安、招商证券、东方证券等大型券商当日都整体呈现出净卖出状态。
而保险资金（T类账号）周三仍然整体呈现净卖出的状态，净卖出额达到了1.44亿元，其中10家参与当日交易的T类账号中，仅有4家呈现净买入状态，最大净买入额仅有8271万元，而净卖出最大的则达到了7988万元。数据显示，卖出的6家T类账号净卖出额全部在千万元以上，而净买入最小的仅有28万元。
此外，当日市场大涨中基金则是做空的主力，基金在20日当天整体净卖出了39.34亿元，当日参与交易的52家基金中仅有18家呈现净买入状态，其中净买入最大的代码3261的基金公司也仅净买入了3.09亿元，但是净卖出最多的基金3191则净卖出了10.65亿元，该基金旗下9个席位当日全部净卖出，卖出额最大的有4.57亿元，最小的也有232万元。
整体来看，当日沪市机构资金呈现大举流出状态，在经过此前连续10个交易日的机构资金净流入之后，周三沪指大涨当日机构资金净流出了46.89亿元，银行、地产、钢铁、电力和煤炭石油五大权重板块中，仅有钢铁板块当日机构增仓了0.08亿元，其余板块机构全部进行了减仓。其中银行板块当日机构资金净流出了12.438亿元。当日大涨的券商板块中，机构资金净流出了7690.633万元。
而从当日分类持股来看，个人账户增仓了0.12％，而在法人账户保持不变的状态下，机构账户则减持了0.1％。
[align=center][b][color=Red]险资受损严重 保监会：下周内报股票投资详情[/color][/b][/align]
[align=center][b][color=Red]第一财经日报 2008-8-22[/color][/b][/align]
股票市场的风险越来越引起保监会的重视，保监会20日在其官方网站上发布最新通知，要求保险公司在8月31日前上报保险资产风险、管理自查报告等多项报告，特别是在涉及保险资金投资股市方面，这一要求更为严格和具体。保险行业权威专家、中央财经大学教授郝演苏向《每日经济新闻》表示，保险公司为应付越来越多的退保所产生的资金需求，可能不得不“在股市上割肉”。
[b]投资股市详情须上报[/b]
在保监会公布的 《关于开展2008年保险资产管理现场检查工作的通知》（以下简称《通知》）中，保监会将在8月至11月期间对各保险公司和保险资产管理公司的保险资产管理进行现场检查，并要求各大保险机构在8月25日前上报外汇资产风险自查报告和投资资产风险自查报告，在8月31日前上报保险资产管理自查报告。
《通知》中，保监会要求保险公司上报投资情况的项目非常详细。郝演苏表示，以前保监会对保险资金投资股市 “睁一只眼闭一只眼”，但上半年来资本市场不景气，保险资金投资股市受损严重，保监会肯定要加强监管。
[b]上半年险资受损严重[/b]
从已经披露的上市保险公司2008年中报来看，保监会此次特别严格地监管保险资金投资股市情况，并非空穴来风。
据中国人保2008年中报显示，由于国内A股震荡走低，使该公司 “交易类金融资产的已实现及未实现投资净收益”大幅减少，上半年投资净收益从去年同期的28.36亿元减少至6.68亿元。受投资收益大幅降低及南方雨雪冰冻灾害、汶川特大地震灾害的影响，中国人保上半年净亏损2.92亿元，净利润同比降低109.2%，这一结果令市场哗然。
而中国平安投资股市的损失更加惨重。据该公司中报披露，截至6月30日，中国平安及其下属子公司合计持有的前十大证券投资“期末账面值”421.52亿元，而“初始投资金额”为489.45亿元，账面净亏损67.93亿元。其中，仅投资富通集团的账面亏损就高达105.24亿元。有财务分析人士指出，如果将富通集团股票计入“交易性金融资产”，那么该公司2008年上半年利润总额只有1.27亿元，每股收益不到2分钱。
由于保险资金投资股市损失惨重，并使得保险公司偿付能力大幅降低，这也引起了保监会的高度关注。除了此次保监会要求保险公司上报股市投资的详细资料外，保监会还在8月19日、20日分别召开了由各保监局和各寿险、健康保险公司负责人参加的寿险工作会议。保监会主席助理陈文辉在会上要求保险机构充分认识面临的风险，加强风险管控和结构调整，并着重指出，保险资金“投资性业务过度发展，保障性业务发展滞后，可能偏离行业发展的正确方向。”
[b]市场不好 钱越多越麻烦[/b]
今年上半年，国内资本市场不景气，大部分经济指标都在下滑，唯独保险行业一枝独秀，截至今年7月份，国内保险业可以说迎来了近十年来的增长新高，这是一种反常现象。因为，上半年国内保险业快速增长，主要动力来自保险理财产品，其占比高达79%，而且，这些产品主要通过银行进行销售。由于保险公司在银保渠道中缺乏议价能力，加上支付给客户的投资回报，保险公司面临较大的偿付压力。
在这种情况下，如果保险机构上半年快速发展获得的资金没有找到好的投资渠道，很可能会亏损；而如果是想通过资本市场取得高回报，风险非常大。因此，保险机构面临着“钱越多越麻烦”的现状。按照郝演苏的预计，到明年一季报的时候，保险公司将面临较大的偿付压力，可能将不得不“在股市上割肉”。
[align=center][b][color=Red]井喷后回落：反弹夭折还是刻意洗盘[/color][/b][/align]
[align=center][b][color=Red]上海证券报 2008-8-22[/color][/b][/align]
井喷行情引发的市场激情意犹未尽，大跌走势再度光临，在上一天大涨178点之后，昨天上证指数下跌了91点。由于今年以来市场曾经出现过两次井喷，随后都出现继续回落的行情，众多投资者无不忐忑不安：反弹面临夭折还是主力刻意洗盘？
[b]年内有过三次井喷[/b]
本周三的井喷其实是年内第三次，此前曾出现过两次。第一次出现在2月4日，当天上证指数大涨8.13%；第二次出现在4月24日，上证指数大涨9.29%；8月20日是第三次，上证指数大涨了7.62%。
从三次井喷的位置看，“2·4”井喷从前收盘的4320点上涨至4672点收盘，“4·24”井喷从前收盘的3278点上涨至3583点收盘，“8·20”井喷从前收盘的2344点上涨至2523点。也就是说，三次井喷分别发生在4300点、3300点和2300点附近，空间上相隔1000点，时间上第二次与第一次相隔2个多月，第三次与第二次相隔4个月。由此可见，除了相隔1000点会出现一次井喷外，井喷相隔的时间从2个多月延长到4个月，井喷力度从8.13%到9.29%到7.62%，说明随着股指越来越低，市场反弹的欲望反而更加淡化。
井喷的结局如何呢？第一次井喷后，随之出现4日回调，然后突破井喷最高点回落，随后走出一路走低的格局。第二次井喷后，经过3日回调，再度走高170多点后，进入高位横盘，一个多月后遇利空破位下行。由此说明由于指数低了1000点，后一次井喷后的多方占据优势的时间大大延长。
[b]本次井喷有其特点[/b]
我们注意到，本次井喷与上两次相比有其特有的看点。
第一、几次井喷的原因各不相同。“2·4”井喷是证监会在停止审批新基金5个月后首次开闸，批准2家新基金发行，市场自然得出大盘很可能会转好的看法。“4·24”井喷是因为印花税率大幅降低，投资者由此得出大盘将重新向好的结论。相对而言，本次井喷仅仅依靠一些传闻，至今没有兑现。
第二、几次井喷的当天走势大不一样。前两次井喷都出现当天大幅跳空高开的情况，第一次是跳空高开95点，第二次跳空更是高开了261点，居然留下了165点大缺口。而本次井喷，大盘却是先低开低走，大约一小时后才逐渐走高，越走越高。说明井喷走势主要不是靠外力，更多的是靠股市内在的反弹要求。
第三、几次井喷的市场背景已经不可同日而语，不但相对点位大不相同，而且日成交量有天壤之别，“2·4”时日成交量在千亿元上下，“4·24”时在五六百亿元左右，而本次井喷前，日成交量已经萎缩至二三百亿元。本次井喷前的多个交易日走势较反常，或是见利好不涨反而大跌，或是国际油价大跌、美股大涨，A股不涨。耐人寻味的是，本周二虽有隔夜美股大跌的消息，A股反而大涨。
[b]离大底已不遥远[/b]
虽然昨天大盘出现井喷后的大幅回落，但很难得出和前两次一样的结论。
首先是昨天的盘面明显有主力刻意打压的迹象，如昨天中石化和中石油分别大跌6.56%和3.72%，尤其是前者，每到关键时刻总是“落井下石”。
其次是虽然大涨后有大量获利盘涌出，但沪市昨天536亿元的成交量表明下档接盘仍然十分踊跃。即使遭遇刻意打压，大盘依然收在5日均线上方。
再次是除了权重股的大肆打压，本次井喷行情的领头羊券商板块昨天仍然十分顽强，很多个股相当长时间封住涨停。午后众多上海本地股的走势也极为强劲，表明市场做多力量并没有撤退的迹象。
此外，与上两次井喷相比，本次井喷毕竟是靠内在的因素引发的，说明随着大盘持续下跌，无论是从股票的投资价值还是从技术上的超卖特征看，都有强劲的反弹要求。撇开已经明显转好的多重宏观因素，股市的内生性动能已充分凝聚。
如果说，大盘在4300点、3300点一带的井喷都能维持相当长的时间，已经处于2300点的大盘还能跌到哪里去呢。恰恰相反，本次井喷行情表明大盘在这个点位构筑大底的可能性正在增大。
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